央行月末发行2000亿“辣粉” 货币政策进一步正常化
11月30日，央行宣布，为保持月末流动性稳定，中国人民银行将于2020年11月30日开展2000亿元中期贷款融通(MLF)操作和1500亿元逆回购操作。胜率2.95%，和之前一样。
此外，央行将于12月15日进行中期贷款(MLF)操作(包括12月7日和16日到期的MLF一次性展期)，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。
未来几个月MLF利率调整可能性较小
东方金城首席宏观分析师王庆表示，11月份MLF操作利率保持不变，符合市场普遍预期，未来几个月MLF利率调整可能性较小。监管部门也表示要避免“政策悬崖”现象(即突然收紧政策)。
东方金城首席宏观分析师王庆认为，央行有意控制以银行间存款利率为代表的中期市场利率上行趋势，以避免中长期流动性紧张。这将有助于稳定市场预期，有助于银行在年底前继续下调企业实际贷款利率，从而降低实体经济的融资成本。
广发证券固定收益分析师刘玉表示，目前的长期多边基金有助于对冲纳税期和国债支付的影响。资金方面，本周将出现长期资金(MLF净投资)换短期资金(逆回购到期)的情况，预计新一年资金会略有好转。
货币政策将进一步回归常态，全面降准概率不大
最近发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》指出，稳健的货币政策应该更加灵活、适度、精确，更好地满足高质量经济发展的需要，更加注重金融服务实体经济的质量和效率。完善货币供应量调控机制，根据宏观形势和市场需求，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，保持合理充裕的流动性，防止市场资金短缺，坚决避免“洪水灌”，防止市场资金泛滥。《报告》强调要处理好内外均衡和长短期关系，尽可能长时间实施正常的货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。
光大证券研究所金融行业首席分析师王亦丰表示，与第二季度报告相比，第三季度报告再次在货币政策展望中增加了“向总门供应货币”的表述，货币政策“中性”溢于言表。今年春节以来，受疫情和经济下行压力的影响，反周期宏观调控政策得到加强，导致中国宏观杠杆率上升。随着中国经济逐季度复苏，经济接近潜在增长水平，货币政策逐步正常化，稳定的宏观杠杆率再次纳入监管视野。结合央行“正常货币政策应尽可能长期执行”的声明，预计下一阶段货币政策将继续保持“不松不紧”的中性取向，政策利率不太可能全面下调、下调或上调。
东吴证券李勇的团队认为，货币政策将保持中性，直到明年上半年。就基本面而言，虽然第三季度经济复苏斜率有所放缓，但转好仍是大势所趋；从政策角度来看，监管当局最近重新审视了“保持主闸门良好”和“保持正常的向上倾斜收益率曲线”。因此，在经济仍处于边际修复周期的同时，货币政策将继续保持中性。在财政政策和缓解债券供应压力的情况下，流动性将保持合理充裕。
王庆认为，随着央行对银行体系中长期流动性投资的不断增加和接近完成