资本鳄鱼“中直部” 徘徊在房地产圈的幻影中
有业内人士说，解志坤的志向是成为中国的巴菲特——，不仅要自己做成功的投资，还要带领包括投资人在内的其他人一起成功。在金融监管强的时代，我们该如何面对万亿美元的金融帝国？
中房报记者 苗野丨北京报道
“中直部”一直没有停止打桩。
11月17日，青岛中智田萍投资管理有限公司拿下崂山区总面积约90亩的三个商住区公告，再次让低调隐身的“中智部”浮出水面。
与之前的定增合作不同，此次征地是中智集团第一次以个人身份进入房地产市场，也是其承诺将金融产业转移到崂山区获得这三块土地开发的前提条件。
这已经不是中智集团第一次挂靠青岛了，因为崂山区是青岛财富管理金融国家综合改革试验区的核心区域，中智集团董事长解志坤投资了青岛财富管理行业未来的发展空间，也是中智集团优化战略布局的首选。
今年3月20日，中智集团与崂山区政府达成战略合作，旗下的恒天财富、大唐财富、新湖财富、高盛财富、中融汇信期货四大财富公司将落户崂山区，与崂山区开展全方位合作，打造“中国第一财富管理中心”。
截至目前，中智集团在青岛累计投资105亿元，持续投资规模47亿元。合作领域涵盖青岛王瑾、海利伟等股权投资项目、青岛(姜山)基金城项目及各类房地产项目。
与崂山区的合作只是“中直部”投资版图下的一小块。在近30年的资本市场大起大落中，“中直线”一直是一个不容忽视的存在。这几年，在解志坤的掌控下，熟悉资本运作的“中直部”走遍了国内金融和资本的敏感领域，尤其是a股二级市场。依靠借壳固定收益重组转让等“套路”频繁进出各类上市公司。在打造万亿帝国的同时，也踩了不少雷区，遭遇了金融监管。
低调，神秘，小康，毛阿明的老公.这是解志坤从外界的直观感受，却很难窥见“中直部”真正的内部运作。
地产圈“中植系”魅影
与安邦的收购相比，HNA的万亿帝国是“缺血”的，“明日系”出售资产偿还贷款，“中直系”一直在暗中扩张，近年来逐渐活跃在台前，成为几家上市公司的最大股东。
通过资本市场“中直部”的一系列战斗，不难发现它是在巧妙地运用资本市场的游戏规则。主要是通过上市公司的固定收益和二级市场收购，参与上市公司的资本运作，获取更多的股权或现金，进一步与上市公司及其关联方合作，然后提高股价，再通过股权转让，在较高水平上减少现金，从而获得巨大的投资收益。
金融界一位业内人士提到，中智集团和中融信托以“PE上市公司”的模式扮演了一批上市公司，获得了大量利润。有的甚至在入境后不久就寻求退出，以往的成绩大多集中在二级市场。乐视、康美制药、洪钟、长生生物、康德信、东方花园等“大雷股”和“中智系”几乎没有一只缺席，但同时也从宝德、康生、超华科技的牛股中赚了不少钱。
“中直部”在房地产行业有很多动作，是很多房地产企业背后的“金主”。
在33.12亿元收购了未完工的洪钟大厦后，又花了12亿元收购了北京体育项目。黄婷国际的郑康浩出售20%股权纾困，是外援康顺胜元背后的“中直部”。同时也是“中直部”负责人的解志坤为凯撒提供了支持，该部门很快就恢复了活力。在资本市场“自由行走”的中国恒大，背后也有“中智系”这个人物作为资金来源，中融信托一直是恒大的铁杆合作伙伴。
资本与房地产的博弈，对于“中直系”来说并不陌生。中融信托是其枢纽和筹码，承担着原始融资的重要责任。
最近的一次是10月下旬在浙江省嘉兴市的一次土地拍卖中，与佳缘国际一起出现的。嘉园国际自去年在嘉兴首次打入土地市场以来，双方已多次合作，嘉园国际持股60%，中智持股40%。
而“中智系”买的是北京宫体三号公寓，合伙人的名字里提到了世茂的名字。2020年4月26日，“中智部”投资平台中海荣盛披露，已收购北京市东城区工人体育场西路(北京宫体三号公寓)公寓项目，并引进世茂集团40%股权合作。坊间盛传“中智部”在地产圈最大的合作伙伴是世茂，通过中智创信投资这个平台，与世茂成立了几家公司，股权比例为503，336，050。
其次是凯撒。2017年9月，凯撒复牌半年后，凯撒负责人郭英成从“中直部”引进外援，换取项目收益，其中海荣盛通过设立35亿元人民币的基金，收购了凯撒南门墩旧城改造项目51%的股权。中智认为，深圳是投资者不想错过的“宝地”。
当时如果按63.3万平方米计算，单价4万元，项目的可销售价值超过250亿元。对凯撒来说，引进资金意味着牺牲项目未来部分的利润，但“中直部”却扩大了地盘。
华东某房地产企业高管表示，“中智部”对房地产行业的投资相对简单，不寻求上市房地产企业的控制。很少过度干预业务运营，大多扮演金融投资者的角色，但资本成本不低，所以“中直部”相对没那么强。
这也可能是解志坤的战术。从他过去的操纵行为来看，他本人并不直接持有他所指挥的上市公司的股票。通过多层股权结构的设计，持股变得隐蔽分散，外界很难窥探到“中直部”的全貌。
横扫资本市场
杰志坤到底是谁？「中直系」的地位如何？
很长一段时间，解志坤和他的“中国植物线”只是传说中的。“著名歌手毛阿明的丈夫”“中央汇金公司总经理的哥哥”.解志坤被一个个贴上标签，各种猜测和谣言持续多年，但他始终没有回应。
据坊间消息，20世纪80年代，解志坤只是黑龙江省伊春市五营区印刷厂的一名工人。当时印刷厂亏损，解志坤被任命为厂长，因能力突出而承包。在解志坤的领导下，五营区印刷厂的运营有了很大的改善。之后他下海想方设法赚钱，先后开了面食厂、服装厂、木材储存厂、水泥厂、农场，收购了五营区的国有不良资产。1995年，他在宜春市建了一个迷你版的中智集团。
之后又发起并购，涉足房地产开发、工业投资、矿业投资、公路、水利等诸多领域，“中直部”逐渐成型。
最关键的转折点是2002年，“中智部”进入中融信托，依托这个平台逐步进入金融领域，完成从行业到“全牌照”财务管控的转型
截至2014年底，“中直部”已编织起庞大的资本网络，位列中南重工、兴业矿业、上海电气等十余家上市公司前十大股东。a股市场披露了TCL集团、福田汽车、杜佳科技、创业板、金叶珠宝等50余家与“中智部”有资本运作的企业案例。其业务范围涵盖了金融、房地产、汽车、文化、环保、农业、影视等多个行业。总资产超过一万亿元。
多年来，“中智部”在国内a股市场驰骋，完成了一系列极其细致激进的资本运作。
《投资者报》曾经说过，这个庞大的企业集团，股权结构极其复杂，难以看透，空壳公司被利用，被抛弃，资本运作令人眼花缭乱。“中直部”成员配合紧密，但在规避法律意义上的控制关系、切断资金链的危机等方面，设计精巧，手法老练，让他们在规则的边缘感到舒服。
据中智内部人士透露，解志坤的志向是成为中国的巴菲特——，不仅要在自己的投资上成功，还要带领包括投资人在内的其他人一起成功。
与之相匹配的是由解志坤控股的一系列金融机构，支持“中智”资本版图的扩张。公开信息显示，杰志坤直接持有或控制5%以上，包括中融信托、中融基金、中融期货、横琴人寿、恒邦财产保险。其中，持股比例32.99%的中融信托，是解志坤的侄子，甚至是中融信托现任董事长，但现在这个“中智部”深陷st股泥潭，累计亏损超过10亿元人民币。
一旦把“PE上市公司”的投资模式发挥到极致“中智系”，很难说过去的投资方式适用于每一个投资对象。比如去年a股被曝出欺诈表现的康德信，以及作为康德信第二大股东的“中智部”，估计其亏损约50亿元。此外，“中智系”还踩了连续30日限的圣天马，以及做假药疫苗的圣长生。
在房地产行业，“中直部”也善用复杂的资本运作。除世茂、凯撒、黄婷国际外，他们还与大明城、万通地产、蓝光发展等上市房地产企业有着密切的联系。
2016年4月，大明市以25亿元人民币收购中智中期租赁100%股权，产生商誉16.52亿元。中智集团为公司承诺的2016年至2019年的演出和赌博提供连带责任保证。公告发布后一个月内，“中智部”公司斥资20亿元在二级市场增持大明城股份，形成更紧密的合作关系。
某P2P金融公司高管认为，这是一种产融结合，“中智系”首先斥资20亿元增持名城，实质上相当于资产换股权。当时交易所双方应该都有过构建财务地图的想法。
结果两年后，大明市宣布计划倒卖中档租赁，中智系公司损失严重。双方约定25亿元的转移支付分五期支付，最后一笔交易“中直部”违约。
你买卖的时候玩什么游戏？“中直系”拿不到5亿。是因为资金短缺还是其他原因？市场上有很多疑问。
万通地产也发生了类似的故事。2017年1月24日，万通地产宣布中融丁鑫直接或间接持有不超过万通控股总股本35%的股份。中融丁鑫是中融信托的子公司，其背后的实际控制人自然是“中智部”。正如市场所料，5个月后，万通地产又斥资5亿元购买了中融丁鑫子公司中融郭芙100%的股权，账面产生商誉4.82亿元。
一位不愿透露姓名的私人股本人士认为，这就像一场“家庭”游戏，重点是资产转移
其实这些都是“中国种植制度”常用的金字塔式的操作方法。它就像一列高速的资本列车，其投资风格和套利路径令人惊讶。“中直部”虽然隐秘低调，但已经进入监管视野，有罚款、内幕交易、违约等。而一个万亿美元的金融帝国最终将面临强大的金融监管时代。
审读：戴士潮
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