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SMIC被列入美国实体名单:影响有多大 谁会受到影响?

发布于:2020-12-21 被浏览:3473次

我们认为,这一禁令再次凸显了我国半导体产业在设备、材料等基础支撑产业上的不足。经过三年的中美贸易争端,设备和材料的进口不断加快。但是在类别丰富度上还是有很大差距的。

事件:2020年12月18日,美国商务部国际清算银行宣布,包括SMIC在内的60家中国实体被列入实体名单。其中,BIS将默认否决(Presumption of Denial)中芯国际的10nm以下先进制程需求;而其他项目则采取“case by case”许可证审查原则。

数据来源:

官网(https://www.commerce . gov/news/press-releases/2020/12/commerce-adds-China-SMIC-entity-list-limited-access-key-enabled)

EAR清单全文:https://public-inspection.federalregister.gov/2020-28031.pdf

一、影响分析及标的讨论:

SMIC被列入实体名单对全球半导体行业产生了重大影响。与之前的MEU禁令相比,实体名单更加严格。MEU只限制购买新设备。而实体清单则进一步限制供应商的技术支持。在禁令中明确表示,将拒绝批准这也意味着中芯国际将被迫停止在先进制程方向的突破。10纳米及以下工艺的要求

成熟的流程也需要办理牌照。如果美国严格执行禁令,将极大地影响SMIC的能力建设。除大家熟知的美系设备商AMAT及LAM外,KLA在明场暗场检测设备几乎占据了独供地位;且有较多设备零部件,如真空规的主力供应商亦为美商MKS。,我们认为,在非美国生产线的建设方面仍有不少困难需要克服,实际进展并不像一些机构预期的那样乐观。预计90nm非美化产线将于21年突破,55nm的非美化产线将在2年内突破,28nm非美化产线则需2年以上时间。

就日常操作和维护而言,由于SMIC有足够的库存,零件和核心材料有大量库存。所以实体清单短期内不会影响公司的日常运转及财务表现。

经过三年中美在我们认为,本次禁令再度凸显了我们半导体产业在设备材料等基础支撑业的不足,,的贸易争端,设备和材料的进口一直在不断加快。但是在类别丰富度上还是有很大差距的。禁令下,晶圆厂的统一性更重要。补短板将成为未来半导体设备材料产业发展的重中之重。's禁令将促进国内替代的边际加速。虽然很难在短期内弥补SMIC能力建设的延迟,但长期依旧坚定看好设备材料产业链。

此外,据我们认为须高度重视接下来越演越烈的缺货涨价潮。, IC Insights统计,2019年,SMIC占据了全球纯晶圆代工厂市场的6%;然而,8英寸相关产品在8寸产能方面则占据了全球10.5%的市场。早期的脱销价格上涨是由转移因素推动的,而本次禁令会进一步加剧产能紧张之现状。

华虹产业链(斯达半导、新洁能)及IDM龙头(华润微、安世半导体、士兰微、扬杰科技)将相对受益,而中芯国际产业链将相对受损。

二、中芯国际产能分析:

SMIC是世界第五大铸造公司。其运营载体包括SMIC上海、SMIC北京、SMIC天津、SMIC深圳、SMIC北部和SMIC南部,其中200毫米工厂位于上海、天津和深圳,300毫米工厂位于上海和北京。截至20Q3公司各生产基地等效8英寸晶圆产能合计51万片/月。

工艺方面,2015年,SMIC实现28nm技术节点量产,实现中国大陆高端芯片零生产突破;2019年,公司取得长足进步,实现14 nm FinFET量产,第二代FinFET技术进入客户引进阶段。根据3Q20最新财报数据,3Q20公司28/14nm工艺制程产品营收占比达到14.6%,'s 0.15/0.18 m、55/65nm、40/45nm制程产品仍占公司主要营收,3Q20营收分别占31.2%、25.8%和17.2%。

从下游终端应用来看,3Q20产品主要用于智能手机、智能家居和消费类电子产品,分别占46.1%、20.5%和17%。其中,中国大陆和香港客户占69.7%,北美客户占18.6%,欧洲和亚洲客户占11.7%。

三、全球半导体设备行业或受影响:

SEMI数据显示,2019年半导体设备全球采购额为598亿美元,其中134.5亿美元来自中国大陆。可以看出,随着国内半导体行业的快速发展,国内半导体企业的设备采购量逐年增加,从2007年的6.85%增加到2019年的22.49%,semi预测2020年这个数字将达到27.37%。

SMIC是中国领先的半导体企业,2019年,公司CAPEX金额18.7亿美元;而2020年Q1-Q3则高达31.63亿美元。特别关注设备采购。根据SMIC的公告,2019年中芯国际向阿斯麦、应用材料、泛林、东京电子采购设备总金额达到23.11亿美元,占2019年国内半导体设备采购总金额的17.2%,占同年全球半导体设备采购金额的3.9%。's将SMIC列入实体名单可能会导致许多相关设备供应商失去这一重要的收入来源。

其中,收入损失最大的应该是美国半导体设备供应商。目前,在世界五大半导体设备公司中,有三家美国公司,即应用材料公司、林凡集团和田可公司。根据彭博社的数据,2019年他们的收入分别为146.08亿美元、100.45亿美元和58.06亿美元,其中来自中国大陆的收入分别为42.77亿美元、30.84亿美元和14.58亿美元,分别占各自收入的29.3%、30.7%和25.1%。中国大陆是这三家公司的最大客户。随着SMIC等国内半导体公司陆续进入实体名单,这些美国设备供应商的收入首当其冲受到影响。

四、IC设计公司供应商结构分析:

SMIC被列入实体名单,这对全球半导体行业产生了严重影响。据SMIC披露,在公司2020年第三季度客户结构中,大中华区占比69.70%,其他客户占比30.30%。

其中,虽然高通在海外客户中,我们了解到高通、博通等国际龙头均为中芯国际客户。,初期已经将部分订单转移到了台湾的晶圆厂,但在SMIC仍有部分功率芯片和4系列SOC。

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研究团队简介

方静,西安电子科技大学本硕毕业生,有近5年半导体行业工作经验,有德州仪器等外企海外工作经验,熟悉半导体和消费电子产业链。同时也是国内知名半导体业务孵化平台IC咖啡的发起人,曾协助多家半导体公司进行前期融资。2017年在太平洋证券工作,2018年在招商局证券工作,2020年在信达证券工作,担任电子行业首席分析师。团队19年获得新财富电子行业第三名;18/19 《水晶球》电子行业第2/3号;18/19 《金牛奖》电子行业第3/2号。

李,武汉大学硕士,2018年加入西南证券,2020年加入信达证券,主要覆盖半导体、面板、小米生态链。

刘志来,上海社会科学院金融硕士,2020年加入信达证券,熟悉消费电子产业链。

童,复旦大学资产评估硕士,2020年加入信达证券,从事电子行业研究。